【华创机械李佳团队】李佳/鲁佩/赵志铭/娄湘虹/吴纬烨
投资要点
1.一周行情概览
2.主要行业动态
（一）油气板块：国家能源局“深入推进油气全产业链合作”
（二）煤化工：煤化工项目纷纷落地，煤制烯烃开工良好
（三）工程机械：第四届全球工程机械产业大会在京召开
（四）轨道交通：阿尔斯通与德国西门子就合并双方的铁路业务进行谈判
（五）煤炭机械：煤炭开采和洗选业固投回暖, 8月份陕西生产原煤同比增长14.82%
（六）通用航空：C919再获大额订单，通用航空产业前景向好
（七）智能制造："2017（第三届）智能制造国际论坛"圆满闭幕
（八）汽车轻量化：乘用车油耗要求+碳排严格标准，刺激汽车轻量化加速发展
3.本周推荐组合
本周机械设备指数上涨0.49%，沪深300指数下跌0.17%，创业板指上涨0.49%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第17位。
剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）54.40倍，相比上周略有下降。
在全部机械股中，涨幅前三位分别是江特电机、中航电测、杭氧股份，一周涨幅分别8.27%、8.04%、7.91%。
（一）油气板块：国家能源局“深入推进油气全产业链合作”。
国家发展改革委副主任、国家能源局局长努尔·白克力近日在首届世界油商大会上表示，当前中国正在深入实施油气体制改革，着力推进油气领域的市场化，投资主体多元化，产业管理科学化，欢迎各国油气企业和相关机构乘势而上，顺势而为，积极到中国、到浙江投资兴业，实现共赢发展。白克力提出三点意见。第一，准确把握油气产业未来趋势，共享中国发展机遇。从全球范围看，当前世界一次能源消费中，石油约占三分之一，天然气约占四分之一，在全球能源格局中占据半壁江山。尽管国际能源正在向绿色低碳方向转型发展，但在未来较长一段时间内，油气仍将是世界的主体能源之一，其作用仍然不可替代。从中国能源消费中，油气约占四分之一，与世界能源消费水平相比，发展空间仍然很大。第二，携手应对油气产业重大挑战，共享合作发展大计。第三，深入推进油气全产业链合作，实现共赢发展的目标。
投资建议：1）大元泵业（国内屏蔽泵龙头，受益煤改气推进）；2）厚普股份（全产业链布局，天然气加气设备技术优势领先）；3）富瑞特装（重卡&客车LNG改造行业拥有约40%市占率，龙头优势稳固）。
（二）煤化工：煤化工项目纷纷落地，煤制烯烃开工良好。
安徽阜阳煤基新材料产业园首个入园项目——由安徽昊源化工集团有限公司（简称昊源集团）投资37.8亿元建设的年产26万吨苯乙烯、6万吨环氧乙烷及配套工程项目，土建主体工程已基本完成施工，项目建设全面进入设备安装期，计划明年4月份按期投产。内蒙古久泰新材料有限公司年产100万吨煤制乙二醇项目环境报告评审会在呼和浩特市环保局举行。完成环评，原则上同意通过评审。
目前西北的煤制烯烃企业开工率都比较高，利润也较好，其中采购煤炭经过甲醇制烯烃的企业利润更好些，大约能达到1500-2000元/吨，而采购甲醇制烯烃的企业利润差一些，也有500元/吨左右。目前煤制聚烯烃的库存相对较低，企业走货良好，生产积极性也比较大。神华榆林等企业的大型检修基本上都已经过去，短期没有大修计划，预计未来开工仍将保持高位。看好聚烯烃后市价格。从甲醇的情况来看，目前由于西北煤制烯烃的开工程度较好，利润尚可，因而对周边甲醇的需求很大，除了气头企业由于成本问题关停外，周围的煤制甲醇企业利润应该是很好的，除非特殊原因，企业应该也愿意积极生产。就西北这个甲醇价格洼地而言，甲醇价格已经连续上涨多日，因而我们持续看好甲醇的价格。
投资建议： 1）空分设备核心供应商：杭氧股份；2）粉煤气化工艺技术及设备龙头：航天工程；3）深冷技术核心供应商：中泰股份；4）煤化工压力容器供应商：天沃科技。行业其它相关标的：陕鼓动力、东华科技。
（三）工程机械：第四届全球工程机械产业大会在京召开，发布“2017年全球工程机械制造商50强排行榜”。
2017年9月18-19日，由中国工程机械工业协会、美国设备制造商协会、韩国建设机械制造商协会主办的，第四届全球工程机械产业大会，在北京召开。峰会发布了“2017年全球工程机械制造商50强排行榜”。卡特彼勒依然位居榜首，徐工集团、三一重工、中联重科等12家中国企业均榜上有名，其中徐工集团排名第七，成为榜单上唯一一家跻身前十强的中国企业。《T50产业发展报告》亦同期公布。 报告指出，在全球工程机械产业空间基本稳定的格局下，中国企业的地位实际上在不断提升，2007年、2008年中国企业国别销售额占比只有7%，到2011年这个数字高达18%，虽然之后经历了五年的下滑，但中国企业的国别销售额还是占到了13%。从国别上来看，中国企业的销售额仅次于美国和日本，性价比优势是中国企业最大的竞争力。
投资建议：三一重工（行业龙头，强者恒强）、恒立液压（国产液压泵阀唯一厂商，切入挖机有望放量）、徐工机械、柳工、中联重科、山推股份。
（四）轨道交通：阿尔斯通与德国西门子就合并双方的铁路业务进行谈判。
据彭博报道，阿尔斯通正在与德国西门子就合并双方的铁路业务进行谈判。预计洽谈合并业务为轨道交通事业单元，包括铁路与城市轨道交通方面的列车、轨道以及信号系统业务。据彭博社报道，西门子正讨论的方案包括以获得阿尔斯通的股份为条件将铁路业务出售给阿尔斯通，或是建立整合两公司业务的合资公司等。马克龙领导的法国政府早些时候表示，支持德法工业企业更深层次的合作。这表明，阿尔斯通与西门子的“联姻”会得到政府的有力支持。9月24日将举行德国大选，、更紧密欧洲关系。如果默克尔获胜，那她将连任第四个任期。下个星期二，阿尔斯通将举行董事会。很有可能会在下个星期初对外宣布合并的相关事宜。
投资建议：
（五）煤炭机械：煤炭开采和洗选业固投回暖, 8月份陕西生产原煤4916.06万，同比增长14.82%。
煤机装备产值高速增长，煤炭开采和洗选业固投回暖，建议关注煤炭后周期龙头。2017年1-7月，中煤能源煤矿装备产值同比增长58.8%，连续5个月维持50%以上同比增速。煤炭开采和洗选业固定资产投资同比增长1.6%。陕西省煤监局21日消息，2017年8月份，陕西省生产原煤4916.06万吨，同比增加634.47万吨，上升14.82%，环比增加256.03万吨，上升5.49%。2017年1-8月，陕西省累计生产原煤32664.26万吨，同比增加4536.21万吨，上升16.13%。其中，央企在陕煤矿原煤产量6217.10万吨，同比增加430.15万吨，上升7.43%；省属煤矿原煤产量8946.08万吨，同比增加1123.48万吨，上升14.36%；市县属煤矿原煤产量17501.08万吨，同比增加2982.58万吨，上升20.54%。8月份，陕西省销售原煤4803.28万吨，占同期产量的97.71%。1-8月，陕西省累计销售原煤31980.02万吨，占同期产量的97.9%；同比增加2509.75万吨，上升8.52%。
投资建议：郑煤机、天地科技。
（六）通用航空：C919再获大额订单，通用航空产业前景向好。
在第十七届北京航展上，中国商飞与农银金融租赁等四家公司签订了130架C919大型客机购买协议，这是C919首飞后最大一笔签约订单。截止目前，C919大型客机客户总数达到27家，累计订单730架。这也印证了国内航空市场持续高景气，中国商飞预测，未来20年民用飞机市场将需要8575架新机，市场价值约1.2万亿美元。空客预计中国航企在未来5年可能需要60-100架空客A380飞机。而国产大飞机的崛起有望从波音和空客手中分走很大一部分市场，国内大飞机产业链前景值得期待。政策面来看，通用航空产业政策利好不断。民航局此前表示，我国将打造京津冀、长三角、珠三角三个世界级机场群。目前，京津冀、安徽、新疆等省区都各自公布了省域级机场群建设规划。
投资建议：雪莱特、威海广泰、隆鑫通用、川大智胜、四川九州。
（七）智能制造："2017（第三届）智能制造国际论坛"圆满闭幕。
2017年9月22日，以“智能制造，点亮中国制造业转型的明灯”为主题的“2017（第三届）智能制造国际论坛”，在武汉洲际酒店圆满闭幕。 中国工程院院士李培根教授发表了主题为《浅谈企业转型》的精彩演讲，李院士提出企业转型要从理念——客户为中心、能力——硬能力+软能力、管理——数据驱动、生态——重新定义这四个方面展开，并结合海尔、GE、DISCO、华为等一系列国内外领先公司的案例，分析了他们是如何借助互联网、大数据、AR、云计算、工业机器人、智能分析等新一代智能技术实现转型升级的。本次论坛共有35家国内外主流智能制造厂商参展，包括三菱电机、霍尼韦尔、艾普工华、SAP、aPriori、瑞风协同、海康威视等主流企业。
投资建议：持续看好智能制造板块，重点推荐联得装备、精测电子、黄河旋风，建议关注华中数控、智云股份、慈星股份、科远股份、永创智能、劲拓股份等。
（八）汽车轻量化：乘用车油耗要求+碳排严格标准，刺激汽车轻量化加速发展。
到2020年，除美国之外的全球主要的汽车生产与消费国家和地区对乘用车燃油油耗的要求都将严格限制在5L/100km以下的水平，而且碳排放也更为严格（国内在2020将采用国Ⅵ的排放标准）。关于目前实现汽车轻量化设计的路径，主要有两种形式：一种是通过结构的合理、精准化设计，，合理、精细化的选用材料板厚等来实现结构轻量化设计。另一种是使用新材料替代普通钢材来实现轻量化设计，比如用铝合金、GFRP（玻璃纤维增强塑料）和CFRP(碳纤维)等密度更小的新材料来代替钢材来实现轻量化设计，比如用强度更高、板厚更薄的热成型材料（热成型材料本质上还是钢材）代替普通高强度钢来减少加强结构零件的数量实现轻量化设计。目前自主品牌在纯电动汽车的续航里程方面一直没有太亮眼的成绩，很大一部分原因就是受限于汽车强量化材料应用方面的发展，轻量化设计是新能源汽车发展的必要途径，随着2020和2025年的汽车能耗大限将至，汽车轻量化将加速发展。
投资建议：海源机械。
短期组合：厚普股份（20%）、先导智能（20%）、大元泵业（15%）、永贵电器（10%）、杭氧股份（20%）、浙江鼎力（15%）
长期组合：大元泵业（25%）、海源机械 （25%）、烟台冰轮（25%）、郑煤机（25%）
