美联储加息落地!香港紧跟,中国央行会跟进吗?

       今天，美联储又加息了！！！

  众所周知，如市场预期一样，北京时间（3月22日）凌晨2：00，美联储发布货币政策会议声明，加息25个基点，即：美联储决定将联邦基金目标利率区间由1.25%-1.5%上调到1.5%-1.75%，加息的决定获得一致通过。

  值得一提的是，这是今年来首次加息，也是2008年金融危机以来的美国第六次加息。

  加息预期方面，联储官员预计，2018年底联邦基金利率为2.875%，高于去年12月公布的上次预期值2.125%，2019年底联邦基金利率为2.875%，上次预期值为2.688%。

        2020年联邦基金利率预期中值上调至3.375%，此前预期为3.125%。FOMC声明显示长期联邦基金利率预期中值较此前预期上调0.125%至2.875%。

       香港金融管理局（金管局）今日（3月22日）宣布，基本利率根据预设公式上调25基点至2.00厘，即时生效。上调基本利率的举措是因应美国于3月21日（美国时间）调高联邦基金利率的目标区间25基点而作出。

  基本利率是用作计算经贴现窗进行回购交易时适用的贴现率的基础利率。目前基本利率定于当前的美国联邦基金利率目标区间的下限加50基点，或隔夜及1个月香港银行同业拆息的5天移动平均数的平均值，以较高者为准。

        在美联储加息锤子落定之后，全球市场开始紧盯中国央行是否会再次跟随“加息”。去年12月14日凌晨美联储加息25个基点，几个小时之后，中国央行在公开市场操作中将逆回购利率以及一年期中期借贷便利(MLF)操作利率全面上调5个基点。

  那么，这次中国央行是否会紧跟美联储加息行动呢？

  周四(3月22日)，，中标利率上调五个基点至2.55%。

       此次上调逆回购利率央行主要基于几个方面的考虑：

        其一：央行表示，此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

  其二：去年以来，货币市场利率持续高于公开市场操作利率，近期虽有所收窄但仍有不小的利差，此次公开市场操作利率随行就市小幅上行反映了资金供求关系，可进一步收窄二者之间的利差，有利于增强公开市场操作利率对货币市场利率的传导作用。

         其三：有利于市场主体形成合理的利率预期，约束非理性融资行为，对稳定宏观杠杆率可起到一定的作用。

  央行称，，维护银行体系流动性合理稳定、松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，这与公开市场操作利率小幅上行相结合，有利于为供给侧结构性改革和高质量发展营造适宜的货币金融环境。

  2018年以来，包括中国在内的全球主要经济体的复苏趋势更加明显，中国2月通胀水平明显提升至2.9%，顺势上调公开市场利率更加有必要。

    1）加息这对于美国权益资产乃至中国A股而言都可能带来明显的负面影响，近期美股的再度调整以及陆股通流入规模明显缩小可能都是其具体的表现。

   2）国际政策周期、经济周期以及利差扭曲等方面看，国内债市仍旧承压，10年期国债到期收益率有望逐步回升至4%的中枢。

  3）联储加息对国内市场影响有限。从历史规律来看，美联储持续加息，对国内债市直接影响有限，国内债市表现主要受国内基本面和政策层面影响。