【电子|刘翔团队太平洋证券】终极显示技术的冲击-Micro LED市场空间测算

Micro LED：一种有可能打造终极显示方案的技术，指的是在一个芯片上集成的高密度微小尺寸的超高亮度发光二极管二维阵列。与广泛应用的LCD和OLED相比，Micro LED显示技术具有全方位碾压的优势，包括低功耗、高亮度、超高的解析度与色彩饱和度、响应速度更快、使用寿命长、超薄…等等。Micro LED的功耗只有LCD的10%，是OLED的50%，亮度却是LCD的30倍，OLED的60倍。同时，Micro LED显示屏的像素密度可以做到1500 PPI以上，而LCD和OLED屏幕PPI约在800 和400左右。

短期来看，智能手表、VR/AR由于所需像素较少最有可能实现量产。长期展望，随着技术的逐渐成熟，Micro LED也将在户外显示、智能手机、平板电脑和TV等领域实现商业化。我们预计2018-2021年， Micro LED 4寸外延片潜在的市场空间（不考虑渗透率）分别为8.64亿片、9.26亿片、18.93片和38.24亿片。

Micro LED的制造难点主要集中在巨量转移、检测与修复方面以及驱动IC的设计和工艺上。巨量转移方面，目前转移一个4K屏幕的Micro LED就需要1个多月。转移设备的精密度也无法达到Micro LED巨量转移的精密度规格需求。IC设计和工艺方面的难点在于，高精度CMOS电路设计和加工，高精度共晶焊工艺控制。

Micro LED商业化面临诸多难题，Mini LED成过渡选择。Micro LED面临这诸多难题，目前还无法实现大规模商业化。厂商开始退而求其次选择芯片尺寸在100-200μm的MiniLED来作为过渡，期望可以通过MiniLED为Micro LED争取更多时间。我们测算到2021年MiniLED的应用超过行业产能的10%，是不可小觑的LED下游增量市场。

投资策略：

虽然暂时受到一些技术问题的困扰，但我们认为作为下一代显示技术，Micro LED未来的前景非常值得期待。目前国内LED芯片企业三安光电、华灿光电、乾照光电；面板企业京东方；以及材料企业康得新等都有布局Micro LED，并已经取得了一些进展，建议投资者积极关注。

风险提示：

Micro LED技术迟迟不能取得突破。

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