管理——一桩看似做不大的生意，却被这家公司做成了一个金融综合服务平台，做成了一家金融科技独角兽。让人佩服的是，这家公司是从一个成熟的金融市场里挖掘出新的机会，不仅赚了个人用户的钱，也赚了银行的钱！更更让人佩服的是，去年它亏了13亿，今年却卯足了劲，要在香港上市！以下，Enjoy it :
出品｜正业天使
作者｜叶开
编辑 | 清风、叶开
3月22日，51向港交所递交了招股书，欲在香港上市，冲击管理第一股。
去年亏损13亿，拥有8100万注册用户的51，究竟有啥底气在香港上市？
——一切从它被人津津乐道的独特的商业模式说起。
从看似小生意的“管理”中做成互联网金融服务平台的“大生意”，从看似成熟饱和的金融市场中挖掘出新的机会，51独特的商业模式可谓立下了汗马功劳。所谓强者有可学之长，本文就来“摆一摆”51商业模式的独特之处，这对于我们以后了解、反思、重塑自家企业的商业模式都是大有裨益的。
谈到商业模式，不得不提51的主要业务：
51的主要业务分为三个板块：
1、个人管理服务。管理账单及家庭账单和记录，包括房屋按揭、汽车贷款、水电账单等；账单及其他账单还款服务。
2、科技服务。这项服务包括申请服务：数据应用、数据分析、风险预测等。
3、线上信贷撮合及投资业务。线上消费信贷撮合平台。撮合有借款需求的管理用户和寻找投资机会的投资人。
从最初的一键智能管理工具，到沉淀海量的大数据，再到发展互联网金融综合服务，51构建了金融生态闭环，形成了独特的商业模式。
▲51构建了金融生态闭环（点击看高清大图）
51这样的生态系统，这样的商业模式有啥优势？
1、三项业务有机连接，打造了一个动态及能够自我强化的生态系统。三项业务中，各项业务的用户相互自发转化。51形成差异化的用户获取模式，获取用户成本大大降低。
如在科技服务中，申请人自发转化成管理用户，海量的申请人及交易数据有利于51和银行合作，从而获取银行这种大客户；而在线上信贷撮合业务及投资业务中，管理用户容易转化为借款人，而寻找投资机会的投资人则容易转化为申请人。
由此，三项业务的用户相互自发转化，并保持频繁互动。在这个活跃的金融生态闭环中，参与者各方都得到了优质体验（申请者免去繁琐程序申请到了，管理用户快捷低成本借到了钱，投资人投资保持持续增值），优质的用户体检进一步吸引了更多的用户群体加入，而新加入的参与者让51这个生态系统再次得到进一步的增强。如此反复正向循环，形成网络效应，生态系统愈加活跃，俞加增强！
聊到这里也许有人就问了，用户相互转化，自我强化的生态系统有什么好处？
好处就是：这样一个动态及自我强化的生态系统，缔造了51差异化的用户获取模式，大大降低了企业的获取用户成本！
据51招股书披露，2017年平均每名注册用户获取成本为19.2元。
2、拥有并掌控的申请、还款及用户借款场景，自身造血能力增强。雪球上知名大V张健平先生称，金融业务可以根据“场景度”分为缺乏场景的红海、拥有场景的蓝海和处于两者之间的“类场景”业务。
而场景对于金融借贷款业务的意义：一项金融业务的利润水平以及估值水平，很大程度在于其是否拥有场景，如果拥有对交易场景的完全控制，那么就掌握了贷款人的流量入口，也掌握了贷款人的经营现金流动，因此获客成本和坏账率都会更低，而且也更易于推动中间业务（增值业务）的创收。
在过去，银行是具备上述优势的，但随着互联网平台巨头的崛起，银行正在丧失以上优势，。类似阿里、腾讯、京东、亚马逊等巨头，在最前线与消费者、供货商、物流商等对象进行交易，他们牢牢地控制了交易场景，掌控大数据和现金流的闭环。而银行，则逐渐的被切断了贷款对象的联系，淡化成央行信用的批发商。
而51也是如此，牢牢地控制了用户的管理人的还款场景及借款场景，掌控了管理大数据和现金流的闭环。据其招股书披露，51的贷款撮合金额按544.7%的复合年增长率由2015年的8.153亿元增至2016年的102.993亿元，并进一步增至2017年的338.906亿元。并且，贷款的主要金额由51平台的个人投资人提供资金，稳定的资金来源使得51自身造血能力极强。
3、全面的产品及服务在用户的生命周期内创造了大量的交叉销售机会。三大业务的用户自发转化，使得用户从一进入生态系统开始，其角色的转换和需求的变换，创造了多次销售机会。
总的来说，51利用工具沉淀数据、通过掌控场景带来流量、利用三大业务用户自发转化并交易产生利润、最后拓展边界形成自我强化的金融生态系统。这个生态系统，一方面让51以差异化的用户获取模式低成本的获取用户，另一方面让51获得强大的造血能力支撑着自身的发展。
当然，单靠一个商业模式，一个生态系统，并不足以让企业在竞争中立于不败之地，、市场化的港交所顺利IPO。51的高成长发展示还得益于这几年市场的大爆发，我国居民的财务杠杆度的提升等因素。
最后，谈一下51为何有底气在港交所IPO？不多说了，来看下它的业务增长和财务数据：
▲512015-2017三年营收（数据来源:51招股书，点击看高清大图）
▲512015-2017三年利润（数据来源:51招股书，点击看高清大图）
利润方面，净亏损额分别为6.93亿元、22.3亿元、13.8亿元，其中，2015年、2016年、2017年的优先股公允价值亏损分别为5.75亿元、7.44亿元、22.61亿元，经调整净利润则分别约为-1.01亿元、0.53亿元、7.44亿元。
看完您该明白51为何被列为金融科技独角兽，为何有底气在港交所IPO了吧，关于51的商业模式和IPO，您怎么看？评论留下您的观点吧。
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