双向押注腾讯、唱空京东——来自Sohn香港投资大会的策略五花八门

押注科技巨头腾讯控股并加上反向保险、唱空互联网零售商京东、，诸多对冲基金经理在一年一度的Sohn香港投资大会上分享了上述投资思路。

虽然他们选择的大多是受益于中国经济增长的股票或市场，但也有一些独辟蹊径的想法。盛树投资管理有限公司的Rajesh Sachdeva推荐了一家越南银行；他曾在去年的Sohn香港大会上作出了最佳投资判断。前Brevan Howard Asset Management合伙人、现在运营宏观对冲基金Light Sky Macro的Ben Melkman则表示，一种日本利率交易策略将受益于通胀上升。

Fuchs推荐了一种押注腾讯控股的交易策略--无论股价上涨还是下跌都能获利。该策略涉及同时买入腾讯的股票和看跌期权，Fuchs称看跌期权现在没有正确反映该股下跌的概率。他表示，只要腾讯股价上涨或者下跌逾15%，这种策略就能盈利；如果下跌超过20%，则将带来高额回报。Fuchs在大会间隙补充道，这一头寸在未来六个月里可能带来30%的资本回报。截至周三，腾讯股价较1月23日高点回落了16%。香港时间周四14:51，该股反弹了1.06%。

王国辉抨击京东，称该公司作出了一些“令人遗憾和愚蠢的”投资，并警示道京东无法在竞争激烈的中国市场盈利。王国辉说京东的亿万富豪创始人刘强东从未运营过一家赚钱的公司，引发哄堂大笑； 还称他自己对该市值520亿美元公司的估值“是一个小数字”。京东股价周三在美国下跌了2%。

，瞄准了打折零售商唐吉诃德的上市子公司。Fischer称，唐吉诃德的房地产子公司Japan Asset Marketing Co.应该支付股息，配备一个“真正独立”的董事会，并引入高管股票薪酬机制。Fischer说，如果该公司不这样做，那就应该私有化。还称，其股价有上涨50%左右的空间。Japan Asset Marketing今日盘中一度涨15%，随后涨幅收窄至6.5%。

Sachdeva的选择是Vietnam Prosperity JSC Bank，称这家越南银行对投资者来说“就是可以用一辆丰田的价格买到一辆梅赛德斯奔驰”。VPB的活跃客户占到越南城市劳动力的四分之一，再加上该国经济基本面良好，VPB堪谓亚洲最便宜的银行股，而股本回报率却是最高的。Sachdeva预测，如果世界末日没有来临，那么该股在未来三年将上涨四到五倍。该股周四一度涨1.9%。

宏观专家Melkman表示，日本通胀率上升最终将导致利率上升。他说，表达这种观点的一种方法是，进行一种利差交易，以建立10年期日本商品清算机构(JCCH)利率的空头头寸。投资者还可以购买东证指数的银行成份股，以便从利率上涨中受益。

Abraham正在押注小型干散货航运股，特别是被他称为“业界腾讯”的太平洋航运。这家市值11亿美元的公司去年恢复了盈利，其股价2018年以来上涨了15%。“我们认为这支股票被非常、非常严重地低估了，”Abraham说，原因是太平洋航运的产品组合多元化，以及他相信小型干散货航运股的10年熊市即将结束。截至香港时间14:51，太平洋航运涨6.7%。

Krishnan称，随着Line Corp.的广告、游戏和表情包贴纸销售的收入增长，该日本最大通讯服务公司的股价在未来三年里可能会上涨逾一倍。他说，增加金融服务和购物、外卖等应用程序，可以在此期间产生60%的内部收益率。Line的股价上涨1.41%。

Aandahl重复了他上周对品牌旅行箱制造商新秀丽的抨击。他重申了对该公司账务和公司治理的担忧，而且指控其首席执行官编造简历也令后者的信誉受到质疑。他说，新秀丽首席执行官Ramesh Tainwala应该离职，新秀丽的估值不合理。新秀丽股票自5月28日以来一直停牌，是在Blue Orca的指控公之于众后的第二次停牌。

Wong说，作为中国第三大机场的所有者，白云机场的股价在接下来12-18个月内可能会攀升50%，因为一个新航站楼将增加其乘客吞吐量，而且零售租金有所增长。Wong预测，该机场的息税折旧摊销前利润(EBITDA)将比市场预期高20%。他表示，这支在上海上市的股票基于EBITDA的市盈率至多将比现在高30%。周四14:51，白云机场涨4.3%。