【银河机械军工】112家央企或并为50家；机械行业央企重点推荐南北船、天地科技等！【王华君/陈显帆/李辰】
2015年被市场称为国企改革的“落地年”，，这是未来5至7年之内国企改革将要实现的目标，届时目前央企将有一半以上不再控股。
我们认为：
（1）除南北车外，机械行业今年大市值股票中最大的机会可能来自南北船。南北船续南北车成央企改革焦点；建议组合投资，持续推荐中国重工、广船国际、中国船舶！南北船6家上市公司均有较好投资机会。
（2）在机械行业中，央企改革中我们还重点推荐天地科技（600582）。天地科技是中煤科工集团的唯一上市平台，集团已经承诺未来将优质资产注入。我们判断在优质资产注入的过程中，将充分试验改革手段，完善激励机制。我们认为：中煤科工旗下十几个分公司、子公司，很多子公司假设分拆出来，如果做好相应的激励机制，其合理市值都不亚于林州重机、山东矿机的级别。因而天地科技的总市值仍有提升空间。
（3）其他关注：中国一重、中信重工、国机集团下属上市公司。
参考资料：
南北船/南北车深度比较（21页）：南北船续南北车成央企改革焦点；建议组合投资，持续推荐中国重工、广船国际、中国船舶！（2015-4-20）
天地科技：详见我们深度报告：《天地科技（600582）：中煤科工资本运作起步；集团煤粉锅炉节能环保、市场前景看好》（2014-12-2）。
表1：机械行业央企上市公司及所属集团情况
公司名称 | 所属集团 | 在集团中地位 | 备注 |
中国北车 | 中国北方机车车辆工业集团公司 | 集团整体上市公司 |
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中国南车 | 中国南车集团公司 | 集团整体上市公司 |
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南方汇通 | 集团控股上市公司 |
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时代新材 | 集团控股上市公司 |
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石油济柴 | 中国石油集团 | 集团控股上市公司 |
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江钻股份 | 中国石油化工集团公司 | 集团控股上市公司 |
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中海油服 | 中国海洋石油总公司 | 集团控股上市公司 |
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海油工程 | 集团控股上市公司 |
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轴研科技 | 中国机械工业集团有限公司 | 集团10家上市公司之一 | 中国机械工业规模最大、覆盖面最广、业务链最完善、。2013年营业收入2424亿元，上市公司体外资产营业收入占比约50%。 |
蓝科高新 | 集团10家上市公司之一 |
常林股份 | 集团10家上市公司之一 |
一拖股份 | 一拖集团唯一上市公司 |
中国一重 | 中国第一重型机械集团公司 | 集团整体上市公司 |
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天地科技 | 中国煤炭科工集团有限公司 | 集团唯一上市公司 | 由中煤国际工程设计研究总院、2008年4月合并组建，2013年上市公司体外资产（不包括拟注入资产）营收占比约63%，利润占比约30%。 |
天华院 | 中国化工集团公司 | 集团9家上市公司之一 |
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振华重工 | 中国交通建设集团有限公司 | 集团控股上市公司 |
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金自天正 | 中国钢研科技集团有限公司 | 集团3家上市公司之一 | 我国冶金行业最大的综合性研究开发和高新技术产业化机构，上市公司体外资产营业收入占比约37%。 |
钢研高纳 | 集团3家上市公司之一 |
资料来源：公司网站，中国银河证券研究部
