一、公司要比较上市标准与自身条件,必须按照交易所允许使用的会计准则(香港一般采用《香港财务报告准则》及《国际财务报告准则》,新加坡采用新加坡、美国或国际公认的会计准则)确定公司盈利或收益是否符合上市要求。新加坡主板上市的“门槛”低于香港主板,如果公司目前的财务数据达不到香港主板的要求或者刚达到底线,短期内上市只能考虑新加坡主板、SESDAQ或香港创业板。
二、要考虑筹资额、费用成本和时间成本。影响筹资额的因素有很多,新加坡的优势是,目前其主板平均市盈率高于香港,证券相对流通性(交易值与市值之比)高,机构投资者对中国公司的兴趣日益提升。
香港的优势是,香港是中国的本土市场,又是亚洲金融中心,其证券市场的规模比新加坡大,香港联交所上市公司总数约是新加坡交易所的2倍,总市值约是新加坡的3倍,交易值约是新加坡的2倍;
投资于香港股市的海外投资机构多,海外投资者(主要为机构投资者)占市场总成交金额的39%,资金充足,交易活跃;
香港投资者对中国公司的认知度比较高,由于香港证券市场中国概念的上市公司数量大,香港聚集了大量专门研究和投资中国上市公司的海内外投资机构,这些因素都影响IPO融资和再融资额。
从费用分析,新加坡主板IPO上市的费用低于香港主板IPO上市:新加坡主板IPO上市的总体费用一般在600万-1000万元人民币之间,约占IPO融资额的5-10%;到香港上市,企业无论大小,所有费用最少1000万港币,约占IPO融资额的10-20%。
从时间成本分析,申请香港上市的中国企业日益增多,目前排队的有成百上千家,因此等候的时间会长;申请新加坡上市的内地企业相对较少,上市速度相对快些。
三、要结合公司自身的特点策略性地选择上市地点。香港上市的有很多都是国内外认知度颇高的企业并且是国际著名投行推介,比如“蒙牛乳业”(HK2319)和“腾讯控股”(HK0700),IPO筹资额都攀至14亿港元以上;
如果企业发行规模较小或业绩、知名度相对一般,那么在香港就不太容易引起机构投资者的重视;而新加坡的市场规模较小,内地竞争者也相对较少,如果企业发行规模小,花同样的精力和费用作推介,在新加坡的效果要比香港好。中小企业不妨考虑作“小鱼塘里的一条大鱼”。
另外,新加坡投资者对制造业企业和高新技术企业认知度比较高,新加坡交易所上市公司中制造业企业的数量约占38%,浙江稽山印染有限公司于2004年5月10日通过在新加坡设立的“稽山控股”在新加坡主板成功上市,成为新加坡证券市场第一家以传统印染产业为主营业务的上市公司。“稽山控股”以每股0.28新元发售9060万股,首次发行募集资金为2537万新元(约合1.3亿元人民币)。
另外,有新加坡背景或者产品在新加坡市场占据一定份额的中小企业可以考虑在新加坡上市。
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