自从特区政府推出压抑楼市的加辣措施后，我以为香港的楼市会因此而向下调整，因为15%的二次置业印花税实在不是一个小数目，对非首次置业者应该有一定的阻吓作用。现实是加辣措施推出后，市场的交投的确大减近半，导致我认为楼价会因需求不足而掉头下跌。
再者，政府在增加供应方面的努力，亦开始取得成效，发展商有需要扩阔自己的销售对象，以达到增加销量的目的。求量就得弃价，这是卖方必须遵守的经济规律。当销售的圈子扩大后，买家的平均购买力必然会被拖低。
与此同时，美国又加快加息的步伐。这不但会增加买方供楼的压力，亦会提升买方对投资回报的期望。如果租金没法与息率同步上升，那就只好压低楼价去适应期望渐增的租金回报率。
然而，市场的表现与我预期的不一样。楼价在辣招公布后只略作调整，旋即回头上升，而且很快又突破历史高位，令我不得不重新调整我原先的预测，很明显，市场的参与者与我的看法不一样，他们是用真金白银去市场投票的，市场当然由他们的行为所决定。
经再三观察后，我发觉辣招虽然很有成效，但市场的参与者亦有对策。当他们看好后市时，他们会利用未有楼的家庭成员去买楼。夫妇共有一间屋的，就先转由其中一个人独有，腾出另一个成员再去持有另一个物业。此外，家中刚满18岁的儿子，或未有物业的老一代，都被用作持有投资物业的工具。如是导致辣招未能全面发挥功效。
此外，我又发觉，现时的楼价虽已与用家的购买力脱节，但尚未与投资者的购买力脱节。现实是香港的楼市早已没有靠用家来支持，而是由投资需求主导。是否进一步与用家的购买力脱节的问题，早已对楼市失去影响力。
而导致我改变看法的一项最重要因素，则是通胀可能重临。特朗普上台后，正软硬兼施迫制造业回美国生产，又大幅增加在基础建设上的投资，还决定全面更新美国的军备。这些都只能在美国的本土进行，会导致美国的工作岗位增加，工资上升。
QE的年代未见通胀，是因为资金多留在银行系统或流入资产市场，普罗大众没有得益。特朗普的政策可惠及广大的打工一族，他们的收入增加后，应会增加消费，导致消费物价指数上升。这时，美元的购买力就会下跌，形成通胀。
市场认为，特朗普不会太介意有通胀。因为通胀可令美元贬值，减轻政府的债务负担，同时还可令美国制造的产品在市场上更有竞争力。因此，市场人士估计，特朗普会任由通胀的增速，在一段时间里面，快过利率的升速，这会形成负利率，令资金拥有者不想把钱留在银行任由通胀侵蚀；而强美元的年代亦可能会就此结束。
历史上，每逢美元走弱的时候，香港的股市与楼市都会相对造好，楼市很难在这样的大环境下向下调整，导致我不得不修正我原先的看法。
